近來在金融投資市場恢復信心的幫助之下，一些基金公司又開始大力的推銷各種不類型的基金投資商品，其中因為國際股市普遍回到金融海嘯之前的水準；開始有許多的投資機構與基金公司，開始強力放送風險控管與股債資產配置均衡的投資觀念，而該投資機構與基金公司更是順勢推出債券型基金投資商品，來吸收市場過多的投資資金並賺取相關的經理費用，卻不管現在是否真的適合再投入債券投資市場之中。然而，許多的投資朋友；因為不了解債券投資商品的特性，而掉入投資機構與基金公司場地豪華、簡報美輪美奐的投資說明會陷阱之中而不自知！
今天藉由回答"雅虎知識+"網友的發問，來跟大家解釋債券投資的一些特性與基本觀念！
Q 1.股債是呈反向走勢，故當股市空頭的時候通常是債券多頭時期，不過這並不意味著您一定只能在股市空頭時買進債券型基金，對於整體資產配置來說，任何時期都宜配置債券型基金！
那請問一下 說白話點 是 股市越下跌時 債券型基金的報仇較高嗎？
Ans 1.：正確來說應該是債券市場與市場利率呈現反向關係，而股市則不一定受利率市場的變化而呈現反向或正向的變動。
至於有人說股債是呈反向走勢的最主要原因是，當股市很熱絡的時候；通常會伴隨著通貨膨脹與物價水準的上升。因此，央行為了穩定物價水準與防止資產價格泡沫化的發生，所以會調升利率水準，而當利率水準開始調升的時候，債券市場會因為殖利率上升，而造成債券價格的下跌，所以債券市場便開始走入空頭市場。
之後，等央行將利率水準調升至一個極限的時候，股市也大都面臨從高點反轉向下回跌修正的時候，而此時往往也是債券價格最低、殖利率（註1）最高的底部區域，非常適合佈局投資債券市場。
而當股市與通膨結束並伴隨著經濟景氣與GDP衰退；甚至是負成長的時候，此時央行為了刺激景氣的復甦與GDP的成長，便開始進行調降市場利率水準，以達到增加消費與投資的目的。
當市場利率水準開始下降的時候，債券的價格為了反應市場殖利率的下降，因此價格會開始上升，而債券市場也開始正式的走入多頭市場！
所以當市場利率越是從高點下滑的時候，債券的投資報酬率才會越高！
至於有人說股債是呈反向走勢的最主要原因是，當股市很熱絡的時候；通常會伴隨著通貨膨脹與物價水準的上升。因此，央行為了穩定物價水準與防止資產價格泡沫化的發生，所以會調升利率水準，而當利率水準開始調升的時候，債券市場會因為殖利率上升，而造成債券價格的下跌，所以債券市場便開始走入空頭市場。
之後，等央行將利率水準調升至一個極限的時候，股市也大都面臨從高點反轉向下回跌修正的時候，而此時往往也是債券價格最低、殖利率（註1）最高的底部區域，非常適合佈局投資債券市場。
而當股市與通膨結束並伴隨著經濟景氣與GDP衰退；甚至是負成長的時候，此時央行為了刺激景氣的復甦與GDP的成長，便開始進行調降市場利率水準，以達到增加消費與投資的目的。
當市場利率水準開始下降的時候，債券的價格為了反應市場殖利率的下降，因此價格會開始上升，而債券市場也開始正式的走入多頭市場！
所以當市場利率越是從高點下滑的時候，債券的投資報酬率才會越高！
Q 2.債券價格受「利率」變動影響，在利率走低(升高)時，報酬率會上升(下降)。★簡單的說，要挑選這類型基金時，要優先考慮到「市場利率」的現況，再做決定。
那請問，利率走低時和利率走高時，買進的成本是哪個較便宜呢？
那請問，利率走低時和利率走高時，買進的成本是哪個較便宜呢？
Ans 2.：沒有錯！
當投資人考慮要投資債券的時候，一定要多加考慮目前市場利率水準與未來利率市場的變動方向。
所以，當市場利率走高的時候，債券的價格會同歩下跌，以反映殖利率的上漲，而投資人的投資成本則會相對的降低；反之，當市場利率走低得時候，債券的價格會同歩上漲，以反映殖利率的下跌，而投資人的投資成本則會相對的提高！
舉例來說：
當政府發行一面額為 100 萬元、十年期、票面利率為 4 % 的長期公債得時候。
假設目前央行的基準利率水準為 4 % ，則該債券因為票息跟市場利率水準相同，所以該債券的發行價格與發行面額 100 萬元相同，稱為平價發行；也就是說，當投資人花 100 萬元購買該債券的話，每年可以獲得 4 萬元的利息收入！
假設後來央行調降利率為 2 %，則該債券因為票息高於市場利率水準甚多，因此投資人願意用更高的價格來購買該債券，因此理論上該債券的殖利率會下跌至 2 % 以符合市場利率水準，而債券價格則會上漲至 200 萬！
假設後來央行調升利率為 5 %，則該債券因為票息低於市場利率水準，因此投資人不願意用更高的價格來購買該債券；甚至會將手中持有的債券以較低的價格出售，因此理論上該債券的殖利率會上升至 5 %，而債券價格會下跌至 80 萬！
Q 5.能推見畿支嗎？
當投資人考慮要投資債券的時候，一定要多加考慮目前市場利率水準與未來利率市場的變動方向。
所以，當市場利率走高的時候，債券的價格會同歩下跌，以反映殖利率的上漲，而投資人的投資成本則會相對的降低；反之，當市場利率走低得時候，債券的價格會同歩上漲，以反映殖利率的下跌，而投資人的投資成本則會相對的提高！
舉例來說：
當政府發行一面額為 100 萬元、十年期、票面利率為 4 % 的長期公債得時候。
假設目前央行的基準利率水準為 4 % ，則該債券因為票息跟市場利率水準相同，所以該債券的發行價格與發行面額 100 萬元相同，稱為平價發行；也就是說，當投資人花 100 萬元購買該債券的話，每年可以獲得 4 萬元的利息收入！
假設後來央行調降利率為 2 %，則該債券因為票息高於市場利率水準甚多，因此投資人願意用更高的價格來購買該債券，因此理論上該債券的殖利率會下跌至 2 % 以符合市場利率水準，而債券價格則會上漲至 200 萬！
假設後來央行調升利率為 5 %，則該債券因為票息低於市場利率水準，因此投資人不願意用更高的價格來購買該債券；甚至會將手中持有的債券以較低的價格出售，因此理論上該債券的殖利率會上升至 5 %，而債券價格會下跌至 80 萬！
Q 3.又常聽節目說股、債要二個都要投資 ？？
Ans 3.：別聽媒體在那邊亂講了，一來主要是台灣媒體的弱智化、專業度低與置入性行銷太過頭，二來是因為會這樣說的人大都是一些既得利益者，例如：投信投顧與基金公司，而他們為了銷售基金商品，而不得不誤導投資人做錯誤的配置！
試問，如果你了解了股市與債市的變動關係的話，你可以在股市表現很差、市場利率水準很低的時候將資產全部佈局於股市裡財務體質優良、營業表現穩定的績優股，例如：台積電、台達電、台塑五寶、中華電信、台灣大哥大等個股，穩定的賺取該公司的股息與股利。
然後，當股市與市場利率開始漲至一個高點的時候，將你手中的持股全部賣出獲利了結、賺取投資價差，然後轉進殖利率水準在高點，而債券購買價格在低點的債券市場，並靜待股市的空頭市場來臨，與市場利率水準的下降，進而穩穩的賺取債券的利息與債券價格的上漲！
試問，如果你了解了股市與債市的變動關係的話，你可以在股市表現很差、市場利率水準很低的時候將資產全部佈局於股市裡財務體質優良、營業表現穩定的績優股，例如：台積電、台達電、台塑五寶、中華電信、台灣大哥大等個股，穩定的賺取該公司的股息與股利。
然後，當股市與市場利率開始漲至一個高點的時候，將你手中的持股全部賣出獲利了結、賺取投資價差，然後轉進殖利率水準在高點，而債券購買價格在低點的債券市場，並靜待股市的空頭市場來臨，與市場利率水準的下降，進而穩穩的賺取債券的利息與債券價格的上漲！
何苦傻傻的聽信那些媒體、投資專家的話，把資金選擇在一個錯誤的時間點，分散投資在一個錯誤的投資市場之中！
Q 4.什麼時候買債券型基金較便宜呢？什麼時候買較貴呢？要怎麼看？
Ans 4.：至於何時購買債券型基金較便宜，我想現在絕對不是時候，如果你打算投資債券型基金的話，我會建議你等市場利率水準與股市雙雙都在高點的時候，等美國的 FED 與台灣央行都開始將利率調降的時候，在進場投資債券型基金會比較好喔！
Q 5.能推見畿支嗎？
Ans 5.：你如果要買債券型基金的話，我會建議你找政府財政比較好的政府公債型基金或是持有較高比例政府公債的債券型基金。因為，政府公債型基金一般比較不會受到市場信用風險（註2）的影響，而導致債券價格的下跌，甚至淪為壁紙的窘境！
至於債券型基金的持有債券組合相關細節，我建議你可以直接洽詢基金公司，或是自己上網查詢相關的資訊！
註1.殖利率：殖利率是指投資人投資某個投資標地物，而在這段投資期間的投資報酬率，通常殖利率會與市場利率相等或是略為高出一些，以反映投資風險與投資交易成本。
例如：假設目前市場利率水準為 2.25 %；投資人以 120 萬元買進原本以票面利率 3 %、面額 100 萬元發行的政府公債，而該投資人該筆投資預期的殖利率水準為 (100＊3 % )／120＝ 2.5 %，略高於市場無風險利率水準，以反映投資風險與投資交易成本。
註2.債券的投資風險主要有：1.利率風險 2.信用風險 3.流動性風險 4.匯兌風險 5.強制贖回風險 6.再投資風險 7.通貨膨脹風險
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